EBITDA, czyli zysk operacyjny powiększony o amortyzację, to popularna miara „dochodowości”. W końcu wszyscy wiedzą, że amortyzacja to koszt niegotówkowy. Więc EBITDA niby lepiej pokazuje, ile gotówki rzeczywiście zarabia firma, niż po prosty zysk operacyjny (EBIT). Dla mnie jednak to najbardziej zafałszowana miara, która zyskała popularność głównie dlatego, że dzięki niej można pokazać zyski tam, gdzie ich nie ma.

Pewnie wywołam kontrowersję pisząc, że amortyzacja to najbardziej gotówkowy ze wszystkich kosztów w firmie. Dlaczego tak uważam? (więcej…)

Za PAP: Fundusze inwestycyjne sprzedały netto we wrześniu akcje na GPW za ok. 750 mln zł — szacują analitycy Trigon DM.

„Na podstawie przepływów netto do poszczególnych kategorii funduszy inwestycyjnych szacujemy, że instytucje te sprzedały we wrześniu akcje na GPW za ok. 750 mln PLN” – napisano w raporcie.

„Ostatni raz tak duże odpływy z TFI miały miejsce w sierpniu 2011. Nie skończyło się to wtedy dobrze, gdyż w kolejnych czterech miesiącach klienci umorzyli jeszcze 3,8 mld PLN. Tym razem nie powinno być tak źle, gdyż 2/3 łącznej kwoty odpływów skupione było wokół Altus TFI, a siedem lat temu dotyczyło szerokiego grona funduszy” – napisano.

Dla przypomnienia szacunki z poprzednich miesięcy: w czerwcu fundusze sprzedały akcje za 393 mln, w lipcu za 354 mln, a w sierpniu za 187 mln.

Genialny tekst Bena Evansa na temat przewag i perspektyw dla Tesli. Ben pracuje w Andreessen Horowitz — jednym z najbardziej prominentnych funduszy venture capital w Dolinie Krzemowej. To szczególnie ciekawe z powodu premiery elektrycznego Mercedesa EQC sprzed kilku dni i spekulacji, czy jest to lepszy czy gorszy produkt od Tesli.

Walka Tesli nie dotyczy po prostu elektrycznego auta. Chodzi o całkowicie inną architekturę samochodu, opartą na centralnym software. Sam fakt zrobienia elektrycznego auta nie ma większego znaczenia — Mercedes czy BMW zmiotą Teslę siłą swojego kapitału i zdolnościami produkcji w mega skali. Natomiast to, czego Mercedes/BMW nie umieją i na co nie są przygotowani (przede wszystkim w kontekście sieci dostawców komponentów, z których korzystają, ale też własnych przyzwyczajeń co do sposobu projektowania aut), to zaprojektowanie auta opartego o centralne oprogramowanie. A to daje niesamowite możliwości.

Ben zwraca też uwagę na coś, co powinno interesować każdego inwestora (również na GPW) — jak istotne jest spojrzenie na cały łańcuch dostaw i jego ekonomikę/perspektywy, a nie sam pojedynczy biznes. A także, co jak zwykle kluczowe, że nic z tego nie wyjdzie, jeśli po drodze skończy się Tesli gotówka;)

Artykuł znajduje się na blogu Bena Evansa.

Tak wygląda polska giełda w ostatnich prawie dwóch latach. To średnia wszystkich notowanych spółek (bez uwzględniania ich wielkości, czyli KGHM jest traktowany tak samo jak 5-osobowa spółka z NewConnet). Małe i średnie spółki są tanie, ale oczywiście mogą być jeszcze tańsze. Oliwy do ognia dolewają wyprzedaże Altusa i Trigona:

– Wpływ problemów Altusa i Trigona na zachowanie małych spółek jest bardzo duży. Inwestorzy oczekują, że umorzenia i presja płynnościowa tych TFI, a więc i podaż akcji z ich portfeli, jeszcze potrwają, więc wstrzymują się z popytem i nie odbierają akcji. Dlatego moim zdaniem słabość sWIG i małych spółek może jeszcze trochę potrwać, bo aktywa obu funduszy są spore i „potencjał do wyprzedaży” również – mówi jeden z zarządzających, proszący o anonimowość.

źródło: Parkiet